美联储根据汇盛彩票官网资产支持证券扩大贷款计划

今天上午,美联储宣布将其定期资产支持证券贷款工具(TALF)延长至2010年3月31日.TALF作为银行和其他发行人的一种方式存在获得各种资产支持的贷款,包括消费贷款,商业贷款和商业抵押贷款(CMBS)。以前,该计划将持续到年底。美联储基本上增加了一个季度。我认为TALF是一个重要的计划,但是想知道继续扩展它是否明智。

所以为什么TALF好?因为它有效。它使银行获得了数十亿美元的资金,并帮助缓解了信贷危机。我上周末在纽约正在烧烤,并与我的一位朋友交谈,他是资产支持证券(ABS)的投资银行家。我问他市场的感受如何,他说TALF仍然是大多数资产中唯一的游戏。虽然一些超级资产支持证券交易正在完成,但投资者仍然对没有完全原始抵押品的任何事情持谨慎态度。美联储不是。但是,将该计划延长到明年是否有意义呢?如果资产支持证券市场仍然处于冻结状态,那就好了。但是,我想知道,如果银行被迫加入市场最终会变得更好让投资者早晚对资产支持证券感兴趣。只要银行可以选择去美联储,他们就不需要费心去让投资者重新投入这些证券的市场。因此,可以说TALF实际上是市场保持关闭的原因之一。ABS市场需要什么才能开放?银行和发行人首先必须支付这些证券的非常高的利率。然而,随着时间的推移,投资者将再次对这些债券感到更加自在,将这些利率降低到更合理的水平。有人可能会说,TALF将允许银行明年以较低的成本重新进入市场,但我认为无论何时齿轮再次开始运转,投资者所要求的溢价一开始会很高。在其发布时,美联储还提到它并没有“预期”扩大有资格获得TALF的抵押品类型。目前住宅抵押贷款支持证券不符合条件。美联储的声明明确指出,它没有改变这一先例的计划。这使得像房利美和房地美这样的政府赞助的实体有责任支撑住宅抵押贷款市场。新旧商业抵押贷款符合资格,但正如我上周提到的那样,可能需要担心。

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